截至3月28日，共有11家上市券商披露了2017年年报，中信证券(600030)、广发证券(000776)、东吴证券(601555)、华泰证券(601688)、太平洋(601099)证券、光大证券(601788)等11家公司共实现净利润510.99亿元。营收方面，有8家券商都有不同程度的同比增长。归母净利润方面，中信、招商、海通、广发、华泰等大型券商实现同比增长。业内人士认为，国内券商面临新一轮的洗牌，去杠杆将会加速券商行业集中度提升，对于转型较快、创新业务发展较好和CDR的上市有一定跨境业务能力的券商将会强者恒强。同时，不排除出现一些中小券商会被兼并，或者大券商强强联合的格局。

业绩分化明显

大型券商经营业绩水平明显好于中小券商。根据中国证券业协会此前发布的数据，2017年各券商行业总体营业收入较2016年下滑了5.08%;净利润同比下滑了8.47%。大型券商逆势增长，中信证券业绩遥遥领先，实现营业收入432.92亿元，实现净利润114.33亿元，同比增长分别为13.92%、10.30%。而华泰证券则营业收入和净利润较去年分别增长24.71%和47.94%。另外，广发证券、海通证券(600837)、招商证券(600999)和光大证券均实现营业收入和净利润的同比增长。与之相比，中小券商的业绩下降明显。

潘向东表示，在金融去杠杆和严监管的背景下，国内券商面临新一轮的洗牌，去杠杆将会加速券商行业集中度提升，对于转型较快、创新业务发展较好和CDR的上市有一定跨境业务能力的券商将会强者恒强，预计2018年券商全年营业收入和净利润将会在2017年基础上边际改善，收入结构上更加优化。

集中度进一步提升

东北证券研究总监付立春表示，未来证券公司行业格局将会发生一定变化，虽然现在整个券商行业的规模和收入相比保险、银行差距还是比较大的，但是券商的数量比较多，而且现在券商实力的分化是越来越明显，因此券商之间的竞争也会加剧，不排除一些中小券商可能会被兼并，或者大券商强强联合的格局。

川财证券研究所所长陈雳指出，未来行业集中度会进一步提升。同时，资本市场稳字当头，以龙头为首的券商整体业绩不会出现大的波动，个别敏捷度低的中小券商可能会在此轮“优胜劣汰”中经历较大的业绩波动。

而随着证券行业外资准入进一步放开，将对国内证券公司的发展带来一定的机遇和挑战。潘向东指出，尽管目前外资券商对于国内证券行业格局影响不大，但随着行业竞争日益白热化，将会推动本土券商更加注重人才、技术、风控等方面的积累，加大专业化程度的投入，综合金融服务能力和投研能力等将成为其制胜的关键，推动国内券商向资本中介、综合财富管理和创新业务转型，更加注重对“新经济”的推动，助力中国经济的转型升级。

另一方面，5家券商在去年四季度期间获得了证金公司的增持。从增持数量来看，去年四季度获得证金公司增持力度最大的券商股当属广发，增持股份数高达4898.63万股。国元证券(000728)和中信证券紧随其后，分别获得增持3554.04万股和881.84万股。此外，在去年四季度期间，海通证券和太平洋证券也获得证金公司增持。而光大证券和招商证券在去年四季度分别被证金公司减持了2507.61万股和8516.38万股。

“大投行”转型趋势显现

新时代证券首席经济学家潘向东表示，国内证券公司未来要做到由“证券经纪”向“大投行”的转型，国内券商目前约60%的营业收入来自于通道型业务，其中经纪业务收入占到一半以上。在业务结构转型的过程中，国内券商需要增加投研能力，以创新图发展，给原有的经纪、投行、资管和自营业务注入新的内涵，并谋求在货币市场上的拓展，以增强其金融中介的市场地位。

某上市券商投行业务负责人告诉记者，目前正在进行投行业务改革，除去在传统的IPO、并购、再融资业务上继续发力以外，同时也在PPP融资、资产证券化等方面积极推进相关业务部署。另外，公司与所在地政府和企业均有展开合作，例如与当地企业一同成立基金，帮助解决企业在发展上可能遇到的困难。同时，还将继续在投行部门内部开展合规检查和风险排查。

中信证券年报指出，2018年公司将继续加大在直接债务融资承销业务上的投入，加强区域覆盖能力和内部协同，发挥整体业务优势，为客户提供全方位及综合化的债务融资服务;继续巩固和提高传统债券承销业务的竞争优势，重点加强对地方国有企业、优质民营企业业务机会的挖掘;抓住盘活存量资产的契机，重点开展企业资产证券化业务;加强项目风险管理，有效控制操作风险、信用风险和发行风险。