两市自5月份后连续下行，日前上证指数失守2700点，市场延续“磨底”行情。而5月份后成立的新基金建仓期遭遇“磨底”行情，次新权益类基金业绩普遍不佳。

建仓期表现普遍不佳

同花顺iFinD数据显示，截至9月11日，7月份后成立的190只基金(A/B/C类份额分开计算)中有82只净值下跌，20只净值已然为面值，88只下跌，平均跌幅0.43%。而6月份后成立的312只基金(A/B/C类份额分开计算)平均跌幅则已高达0.86%。

数据显示，7月份后成立的基金中，净值下跌的绝大多数为权益类基金、可转债基金和港股主题基金，绝大多数纯债基金和定开债基均取得正收益，而依然空仓的基金中，权益类和偏债类各占半数。

成立以来取得正收益的次新基金中，除东方臻选纯债债券C因大额时候净值大涨30%外， 87只基金中仅俩两只基金收益超1%，其他基金收益均在1%以内。

而由于建仓速度不宜，次新权益类基金业绩收尾差距较大。数据显示，7月份以来负收益的基金中有47只基金跌幅在1%一下，22只基金跌幅超2%，仅7只基金成立以来跌幅超5%。这其中华宝香港中小C成立以来下跌12.66%，跌幅最大，银华心怡灵活配置混合、长城中证500两只基金跌幅均超8%。

建仓速度致业绩分化

今年下半年以来，虽然A股呈现反复震荡走势，但部分基金低位建仓依然热情，而建仓速度不一也真是权益类基金业绩分化的主因。

有基金经理认为，从股市历史来看，磨底过程往往非常漫长。后续可能会有一些结构性行情，但趋势性行情的概率不大。从数据看，跌幅在1%以内的47只基金大多采取谨慎建仓策略，净值波动并不明显，而银华心怡灵活配置混合7月3日成立，其建仓速度与股市持续下跌叠加，导致其净值两个月跌幅超8%，此外，长城中证500等基金成立于8月13日，短短一个月内净值跌幅同样超8%，其建仓度明显快于其他基金。

除权益基金外，新成立的港股主题业绩同样不理想。纵观8月，港股市场震荡不止，最低时见26871点，后在央行重启“逆周期因子”刺激人民币汇率反弹及特朗普支持弱美元政策等利好因素下，月末恒指企稳，最终收27888点，月跌231点或2.43%。绝大多数板块都出现下跌，仅5G概念带动电讯板块微张，而前期热门的板块如公用事业等都出现了一定的回调，科技板块因中报业绩不及市场预期，整月连续下跌，直接拉低了主题基金业绩。

恒生前海基金认为，港股仍将维持低位震荡走势：近期陆续公布的业绩显示龙头企业的盈利仍具备较强的韧性，叠加边际宽松的财政货币政策正在逐步改善经济增长预期。另外，市场已经将人民币贬值，宏观经济增速放缓，贸易战等负面影响逐步反应到盈利预测及估值中去。综上所述，短期内市场有望逐步确认底部。但经济惯性下滑将在短期内继续打压市场投资气氛，加上中美贸易战亦存在恶化发展的可能性，进一步打击风险偏好，因此预计波动率仍将维持在较高水平。

九泰基金宏观策略组认为，就市场走向来看，基本面、资金面、政策面、情绪面均处于偏向抑制状态，市场疲弱态势还将延续，市场机会将主要体现为结构性机会，而该结构性机会核心基础在于两方面因素：一是行业估值和盈利匹配程度更为占优带来的配置偏好，二是政策端调整带来的阶段性和局部性机会。高景气、高确定性以及受益政策催化明显将是核心投资主线。

博时基金魏凤春认为，美国9月大概率加息，仍将压制全球市场风险偏好，但国内政策调整积极，A股下行空间或有限。对A股保持中性，结构上关注金融与消费，辅以周期的交易型机会。