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  • 中信建投大智慧专业版讲解"散户时代"的含义

    2020-03-17 13:53:03 来源: 配资世界网

种种迹象显示,中国股市将在2019年发生巨大的变化:“散户时代”将在这一年走向终结;IPO注册制,将以一种“有实无名”、“做而不说”的方式降临;新股发行将显著提速。

2019年就是“印股票时代”的元年。所谓“印钞票的时代”,是对中国改革开放之后第二个阶段的概括。这个时代,其实就是房地产、城镇化的黄金时代。货币的超发,推动资产价格(主要是房价)的快速上涨,让买房的家庭体会到“杠杆上的财富效应”,引发购房潮。地方政府依靠土地财政、地方债,加大对城市基础设施的投入,开发商快速开发销售。这个阶段的受益者包括:政府、开发商和购房者,实体经济受到冷落。

所谓“印股票的时代”,是对中国改革开放即将到来的第三阶段的概括。在这个时代,政府通过审批制度改革、反腐败、司法制度改革,建立真正的市场经济体制,经济主要推动力从“城镇化+房地产+货币超发”转向“大众创业、万众创新”,通过IPO注册制改革降低上市门槛,从而进入“印股票的时代”。这个时代的受益者主要是:创业者、股权投资人、民营企业、中小企业。在这个时代,中国的发钞速度将逐步降低,资产价格将逐步走稳。如果明白了这一点,就知道IPO注册制改革对中国经济、社会转型的意义。

在这个时代,利益受损的主要是此前在二级市场上购买了垃圾股的股民。他们如果看不明白这个趋势,将成为新时代的铺路石。

站在国家发展的高度上,2019年IPO的提速,其实是正确的。包括“人民日报海外版”央行机关报“金融时报”以及几大证券报,都在表态安抚股民,解释IPO“正常化”的正面意义。但他们可能忽略了一点,这就是即将到来的A股价值的重估,以及老散户的苦痛。

虽然IPO注册制改革在2019年并不会旗帜鲜明地展开,但IPO提速以及“随到随批”将